关键字：2007年︱医药工业︱运行状况︱分析︱工业总产值︱中药饮片︱生物制剂工业︱卫生材料工业︱化学原料工业︱化学制剂行业︱中成药行业医疗器械行业︱主要影响因素︱原料药产业结构调整

2008-1-18

    2007年是医药行业的调整年，上半年我国医药经济在规范化的进程中稳步复苏，企业经济效益好转，产业集中度提高。据SFDA南方医药经济研究所“中国医药经济运行分析系统”监测的数据显示，进入3季度，医药经济继续保持增长势头，行业利润增长明显，为2007年全年医药经济的良好增长态势定下基调。预计明年医药工业总产值将达到7080亿元左右，同比增长18%。  

　　今年1～9月份我国医药工业总体增长较快  

    生产总值较快增长 产销衔接略显滞后  

　　2007年1～9月份，我国医药工业累计完成工业生产总值4458.91亿元（现价，九大子行业），比去年同期增长25.21%，增幅与2006年同期相比提高了6.19个百分点。这个数字是近10年来的一个高位（见图1），由于2006年同期的医药经济增长出现了近五年来较大的滑坡，基数相对较低，故继年中经济形势复苏后，医药工业生产总值出现了一个较快的增长。  

　　从重点子行业来看，中药饮片、生物制剂工业和卫生材料工业的增长速度高于全国平均水平；而化学原料工业、化学制剂行业、中成药行业和医疗器械行业增长幅度均低于全国平均水平。  

　　其中，2007年上半年化学原料药工业累计完成917.15亿元，同比增长24.63%，同期增幅提高了5.94个百分点；化学药品制剂工业累计完成1316.48亿元，同比增长22.41%，同期增幅明显提高了8.5个百分点；中成药工业累计完成929.12亿元，同比增长在各子行业中最低为20.39%，同期增幅提高了5.69个百分点；中药饮片工业累计完成139.44亿元，同比增长47.47%，同期增幅大幅提高了19.35个百分点；生物制剂工业累计完成322.52亿元，同比增长28.06%，同期增幅提高了5.51个百分点；医疗器械工业累计完成325.29亿元，同比增长22.88%，同期增幅下降5.03个百分点；卫生材料工业累计完成145.83亿元，同比增长38.89%，同期增幅微降0.21个百分点。  

　　值得一提的是，自2005年起，中药饮片企业的GMP认证工作全面启动，中药饮片生产行业面临2008年1月1日的GMP认证大限。据目前的统计，全国已注册的1100多家中药饮片企业中，已经通过GMP的只有200多家。由于顾虑通过GMP是否可以产生预期的经济效益，多数企业仍在观望。而按既定的认证时间表，大限到来，必定会淘汰掉一批不合格的中药饮片企业，但对规范中药饮片产业而言，这才只是一个开始。前三季度中药饮片行业的高幅增长可以说是临近GMP大限的生产企业的一次集体冲刺。  

　　2007年前三季度，医药工业生产总值排名前10位省市的工业生产总值占全国医药工业生产总值的59.07%，比2006年同期所占比重下降了8.74个百分点，十强以外的江西、辽宁、湖南、内蒙、青海、新疆、云南、甘肃、西藏和北京等省市的增长快于全国平均水平，其中前三季度内蒙古自治区的医药工业总产值累计增长了40.08%，中西部地区的医药工业近年来有了较快的发展。在排名前10位的省市中，吉林省的增长最快，达到37.66%，山东、河南、河北和湖北四省的同比增长速度高于全国平均水平；山东省和江苏省占全国工业总产值的比重均超过10%，增长率分别是30.77%和20.77%。

　　2007年1～9月份，医药工业累计实现销售产值4218亿元（九大子行业），同比增长24.60%，增幅比2006年同期增长4.69个百分点。2007年上半年，医药行业总体产销衔接表现良好，同比连续三年稳中有升，但进入3季度后产销衔接率却出现了近三年来的一个低位，医药工业总体产销率为94.60%，比2006年同期下降0.46个百分点。其中化学药品制剂行业、化学原料行业的产销衔接率较2006年1～9月份分别下滑2.16和0.93个百分点（见蓝2版表2）。由于今年经济形势好转，企业在加快生产的同时还应考虑市场需求，不宜片面追求产量，使得产成品占用较多资金，带累资金周转速度。  

    销售收入稳步提高 应收帐款回笼良好  

　　2007年1～9月份，我国医药工业累计完成销售收入4162.7亿元（九大子行业），比去年同期增长26.64%，增幅与去年同期相比提高3.35个百分点。  
　　从重点子行业来看，化学药品制剂工业、生物制剂工业、中药饮片和卫生材料工业的增长速度高于全国平均增长水平，而化学原料工业、中成药工业和医疗器械工业行业的销售收入增长幅度则低于全国平均水平。  

　　其中，化学原料药工业累计完成销售收入976.7亿元，同比增长25.64%，同期增幅提高了5.89个百分点；化学药品制剂工业累计完成929.21亿元，同比增长27.18%，同期增幅明显提高了7.58个百分点；中成药工业累计完成742.22亿元，同比增长23.73%，同期增幅提高了4.4个百分点；中药饮片工业累计完成164.38亿元，同比增长34.96%，同期增幅下降了5.61个百分点；生物制剂工业累计完成308.74亿元，同比增长27.60%，同期增幅下降了2.08个百分点；医疗器械工业累计完成388.57亿元，同比增长21.83%，同期增幅下降6.89个百分点；卫生材料工业累计完成179.81亿元，同比增长32.50%，同期增幅大幅下降16.06个百分点。  

　　销售收入排名前10位省市的销售收入占全国医药工业销售收入65.55%，比去年同期所占比重下降4.32个百分点。在排名前10位的省市中，山东、河南、四川、江西和湖北五省同比增长速度高于全国平均水平；山东省和江苏省占全国销售收入的比重均超过10%。  

　　今年以来，物价上涨成为整体经济形势偏快发展的一个重要表征，医药工业原辅材料、产成品价格都有不同程度上涨，比较明显的是青霉素工业盐、维生素原料药价格的快速攀升，以及中药材价格的上涨。据国家统计局数据显示，中药材价格在7月和8月份的上涨均超过10%，这增加了下游制剂企业的成本，也在一定程度上使销售收入有所增长。  

　　今年前三季度，医药行业应收帐款率从2006年同期的22.88%下降到20.15%，各子行业的应收账款控制较好，其中化学原料药、化学药品制剂、生物制剂、中成药和中药饮片工业的应收账款率同比2006年都有不同程度的下降，临近年末，企业都加紧了资金的回笼。

   经济效益增势良好，成本费用控制进一步加强

　　2007年前三季度，我国医药工业累计完成利润总额373.65亿元（九大子行业），比去年同期增长49.74%，增幅与2006年同期相比高幅增长了40.72个百分点。从重点子行业来看，化学药品制剂行业、医疗器械和中成药工业的增长速度高于全国平均水平，而化学原料工业、卫生材料行业、生物制剂和中药饮片行业的利润增幅低于全国平均水平，尤其以中药饮片工业的利润增长最低。其中化学原料药工业累计完成利润总额61.87亿元，同比增长49.05%，同期增幅提高了33.93个百分点；化学药品制剂工业累计完成112.24亿元，同比增长63.39%，同期增幅大幅提高了67.15个百分点；中成药工业累计完成79.97亿元，同比增长59.45%，同期增幅大幅提高了58.25个百分点；生物制剂工业累计完成32.12亿元，同比增长30.81%，同期增幅提高了10.73个百分点；中药饮片工业累计完成7.62亿元，同比增长13.92%，同期增幅提高了10.86个百分点；医疗器械工业累计完成39.02亿元，同比增长51.02%，同期增幅提高了20.04个百分点；卫生材料工业累计完成12.52亿元，同比增长25.07%，同期增幅大幅下降18.26个百分点。  

　　从全国各省市来看，利润排名前10位省市的利润总额占全国医药工业利润总额的70.98%，比2006年同期所占比重下降了3.43个百分点。其中，在排名前10位的省市中，山东、广东、吉林、河北和河南五省的同比增长速度高于全国平均水平，尤其是吉林省的工业利润已经翻倍增长；山东省和江苏省占全国工业利润的比重均超过10%。  

　　单从数字上看，医药工业利润普遍向好，企业经济效益飘红，但是这一字面上的高增长背后的成因何在，值得研究，除了后文将会提及的各项有利于医药经济发展的经济、政策因素对行业的整体拉动带来的企业效益好转之外，我们认为以下几点因素也要考虑在其中： 　

　　一是利润增长基数较低。由于一些业内众所周知的因素，2006年同期整个医药经济增速有所放缓，全国19个省市的医药工业利润增幅低于10%，其中在医药工业总产值前十大省市中的江苏、上海、浙江、广东、河北等省市的工业利润增长率分别仅为6.52%、6.18%、4.7%、0.11%和2.68%，共有包括北京在内的9个省市医药工业利润出现负增长。从各个子行业来看，利润比重占30.04%的化学药品制剂行业2006年1～9月份的利润出现负增长，仅为-3.76%，而占全行业整体利润21.4%的中成药工业2006年前三季度的利润增长仅为1.2%，2006年同期的低基数为2007年逐步复苏的医药工业效益强劲反弹奠定了一个基础。  

　　二是成本费用控制良好。我们再从今年1～3季度医药工业总体销售成本结构来分析，全国平均水平是工业产品销售成本所占比重达到69.34%，比2006年同期所占比重提升0.61个百分点，其中化学原料药行业和医疗器械行业的销售成本所占比重低于全行业平均水平；化学制剂行业和中成药行业产品销售成本所占比重比2006年同期分别略为提高1.04和2.3个百分点。医药行业反商业贿赂活动以及整顿和规范药品市场专项行动开展以来，医药企业加大了内部成本费用的控制，从两年的运行情况来看，取得了良好的效果，产品销售费用所占比重从2006年前三季度的13.34%下降到2007年同期的12.26%，下降了1.08个百分点。化学原料药、化学药品制剂、生物制剂、医疗器械、中成药及中药饮片工业行业的销售费用所占的比重均有下降，其中化学药品制剂和中成药工业分别下降了1.91个百分点和1.96个百分点，而其对应的利润总额所占比重分别上升2.76个百分点和2.31个百分点。有效的成本费用控制也为利润增长带来一定空间。

　　三是新会计准则的影响。今年，中国股市大热，医药板块的业绩增长也比较强劲。2007年1月1日起在国内上市公司启用新会计准则，新会计准则中，上市公司资产=消耗性资产+资本性资产+投资性资产，上市公司中存在巨大升值潜力的投资性资产包括交易性金融资产、可供出售的金融资产和投资性房产等，新会计准则规定投资性资产可以采用公允价值计量。在公允价值计量下，资产和负债按照在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额计量。投资性资产改为公允价值计量，其升值空间极大，拥有投资性资产较多的上市公司，其利润（并入利润中的投资收益）和净资产都将呈现巨幅增长。在这样一个背景之下，据中报显示，上半年医药板块上市企业的投资收益同比增长247%，并在上市公司的利润总额中占据了约1/4的比例。而医药上市公司在2007年上半年的合计利润约占医药行业同期总利润的18.5%（含工业、商业），考虑医药商业的微利特征，大概匡算生产性医药上市企业的利润总额占医药行业利润总额约15%，这一部分工业企业的利润强劲增长对拉动行业整体利润的抬升不可忽视。据分析，不考虑投资收益高幅增长对利润的影响，医药上市公司在上半年的利润增长幅度将由原来的43.48%下降到20%左右，可见新会计准则的调整以及股市的向好大大促进整个医药工业企业利润的较快增长。附表中给出了今年上半年国内几个利润增长比较强劲的医药上市公司的主要经济指标，可以看出受投资收益大幅增长的拉动，普遍的利润增长都高于主营业务收入的增长。综合以上因素，虽然前三季度医药工业利润水平从数字上看出现近年来的一个高幅增长，但我们对行业主营业务的赢利水平以及企业的发展后劲还需谨慎看待。  

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